文丨詹詹 剪辑丨百进
开头丨新商悟
（本文约为 1500字）
2024年9月，当珀莱雅首创东谈主侯军呈之子侯亚孟从舅舅方玉友手中接任总司理时，这艘刚成为“首家百亿国货好意思妆公司”的巨轮，正处在高光技艺。斟酌词，于今不外一年半，珀莱雅已连跌三个季度，2025年营收、净利润双双初度告负。
从“第一个百亿”到“第一个双降”，这则国货好意思妆的二代交班故事，远比外界思象的要严峻。
2025年，隔绝营收105.97亿元，同比微降1.68%；归母净利润14.98亿元，同比下落3.50%。这是2017年上市以来，珀莱雅初度出现年度营收和利润双双下滑。
伸开剩余74%进入2026年一季度，症结不仅莫得止跌，反而进一步恶化：营收23.05亿元，同比下落2.29%；归母净利润3.67亿元，同比减少6.05%；扣非净利润仅为3.41亿元，同比下落9.97%；斟酌看成现款流净额同比大降84.16%，盈利质料严重承压。
正经社分析师以为，淌若说方玉友时间的珀莱雅靠的是“流量开动、大单品炸量、敢投敢冲”的交代，那么二代侯亚孟掌舵后股东的则是“去营销化、搞品牌溢价、重研发轻投放”的高端化转型。
这种计谋上的急转弯，凯旋导致了老客群的信任流成仇新高端客群未被劝服的双重逆境。2025年，主品牌珀莱雅营收仅录得76.89亿元，同比大幅下滑10.39%。早C晚A、红相持精华、双抗系列等往时爆款居品增长清晰放缓，凤凰彩票官网首页 - Welcome主品牌增长瓶颈已明晰涌现。
与此同期，渠谈问题也浮出水面。珀莱雅的线上销售占比长年保管在95%以上，高度依赖单一渠谈。这种偏科尽管带来了短期的高增长，但一朝流量红利零落，抗风险才智便极为薄弱。
线下营收2025年不绝双位数下滑，门店盗版问题严重，多地出现杂货般摆设、货色混卖的低端门店，严重毁伤品牌形象。
厄运的是，参加并未同步减弱。销售用度率方面，2025年攀升至历史新高，2026年一季度升至50.83%。形象宣传践诺费的捏续增多与销售搬动率的下滑酿成清晰对比，钱花了，幸运彩app手机版效力却不清晰。
淌若说功绩下滑仅仅征象，那么侯亚孟上台后团队的大限度“换血”则被以为是更深档次的问题根源。
正经社分析师正经到，2024年9月方玉友卸任后，往时打下珀莱雅山河的元老险些全员离场：
2024年1月，首席营销官叶伟下野，他是将“早C晚A”踵事增华的关键东谈主物；
2024年7月，首席科学官魏晓岚下野，其在职不及两年；
2025年5月，副总司理兼董秘、财务风雅东谈主王莉辞职，提前甩掉任期。
三位高管的下野，官方给出的情理都是“因个东谈主做事筹备/发展”或“普通东谈主事变动”。抛开官方的客套话，不竭多位下野职工及行业分析来看，这一系列变动背后，中枢逻辑在于侯亚孟接任总司理后，正在加快构建属于我方的高管班底。
这一系列的下野潮与入职潮险些是同步发生的，侯亚孟赶紧组建了一支海归班底：从宝洁挖来首席科学官黄虎和首席研发立异官孙培文，从雅诗兰黛请来欧洲科创中心副总裁Lieve Declercq，又从LVMH挖来首席数字官胡宁波。
这批高管经验光鲜，但问题在于：他们擅长外洋大牌的运营逻辑，却无意懂抖音电商、三四线商场和国货KOL的砍价生态。
这恰是商场最担忧的：好的团队无意合恰当前阶段的组织。珀莱雅仍然是一个以电商为主要渠谈、以国货年青女性为主要客群的品牌，用欧莱雅、雅诗兰黛的交代来惩办珀莱雅，能否水土相容，尚是庞大的未知数。
濒临下坠态势，侯亚孟的回复显得颇为审慎。他在近期功绩换取会上声称，2026年的中枢准则将是“协同、聚焦、体系化”。公司也于近期发布了职工捏股筹算，建议以2025年为基数，2026年营收或净利润增长率不低于5%的功绩办法。
但推行的问题是：照旧的破钞者是否振奋随着品牌一皆转型？新客群能否被赶紧眩惑？当流量红利透顶短少，以往靠“敢投敢冲”的交代赶紧失效后，新的增长弧线能否按期浮现？关于侯亚孟来说，接棒时阿谁“国货第一”的王座，远比思象中更难坐稳。【《新商悟》出品】
CEO·首席筹商员|曹甲清·责编|唐卫平·剪辑|杜海·百进·编务|安安·校对|然然
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